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2021年06月07日发布

本周行业重要趋势：

2020 年全球物联网支出 6904.7 亿美元，中国市场占比 23.6%，中国市场未来五年 CAGR 13.4%。

IDC 统计 2020 年全球物联网支出 6904.7 亿美元，其中中国市场占比 23.6％。IDC 预测，到 2025 年全球物联网市场将达到 1.1 万亿美元，年均复合增长11.4％，其中中国市场占比将提升到 25.9％，未来 5 年 CAGR13.4％。行业场景方面，此次预测对个人健康监测（ 20 年出货量不达预期） 、智慧

家居（疫情和供应链影响） 、车联网（乘用车承压，渗透率提升后增速将放缓） 、智能表计（渗透率趋于饱和） 等场景进行了小幅下调。 相反地， 工业互联网、智慧城市等领域增速仍然较快，预计到 2025 年，中国工业物联网支出将达到 931 亿美元。智慧城市多项应用场景在一线、二线城市复制应用后，正在向更多的二、三、四线城市复制和推广。

光模块中国供应商领衔 2020 TOP10， 2021 年中兴也有望进入 TOP 10LightCounting 最新统计， 2010 年仅有 WTD（武汉电信器件，已与光迅合并）位居第 9。 2020 年， TOP10 中国厂商有位居第 2 的旭创、第 3 的华为、第 4 的海信宽带、第 8 的光迅科技、第 9 的新易盛、第 10 的华工正源。Lightcounting 今年修改了规则纳入了设备商，因而华为、思科上榜。华为和中兴通讯是 200G CFP2 相干 DWDM 模块的领先供应商，中兴通讯很可能在 2021 年入围 TOP10 光模块供应商。与之形成鲜明对比的是，美国和日本光模块供应商陆续被收购和出局。

本周投资观点：

通信行业前期调整较多， 但年报一季报数据可以看到多个细分领域高景气度持续， 同时集采等行业催化剂有望逐步落地， 建议重点关注高景气细分领域、低估值且未来成长逻辑清晰的标的，重点关注运营商、 物联网/车联网、视频会议、 IDC、光模块的优质标的。 5G 投资机会核心机会在 5G 网络（主设备为核心） +5G 应用（ 物联网/车联网+云计算+视频+流量）：

一、 5G 硬件设备器件：

1、主设备商： 重点推荐： 中兴通讯；

2、 光通信： 重点推荐： 中天科技（ 新基建+碳中和持续受益） 、 中际旭创（全球数通光模块龙头， 5G 重要突破）、 新易盛（电信+数通光模块）、天孚通信（上游器件龙头）、 光迅科技（全产业链龙头，高端芯片有望自主化）、博创科技、 亨通光电等，建议关注： 太辰光、剑桥科技；

3、交换机/路由器（ 5G+云计算）： 关注： 星网锐捷，紫光股份；

4、射频领域： 建议关注： 科信技术、 沪电股份（通信和电子联合覆盖） ；

二、 5G 应用端：

1、云计算： 重点推荐： 科华数据（ IDC 中军， 电新联合覆盖） 、 光环新网、佳力图（精密空调+IDC）、 南兴股份（ 通信和机械联合覆盖） ，建议关注：沙钢股份、 数据港（阿里合作）、 奥飞数据（小而美 IDC 厂商）、紫光股份、 鹏博士、网宿科技、 英维克、 城地股份等；

2、在线办公/视频会议： 重点推荐： 亿联网络（ UC 终端解决方案龙头,持续完善产品矩阵）、 会畅通讯（ 视频会议软硬件布局）、 星网锐捷（云办公/云桌面、视频会议）、 梦网科技（富媒体短信龙头）等；

3、物联网/车联网： 重点推荐： 拓邦股份（电子联合覆盖）、 广和通、 美格智能、 威胜信息（通信机械联合覆盖） 、 移为通信、 移远通信、 有方科技、和而泰（通信和机械军工联合覆盖）；建议关注： 乐鑫科技、 鸿泉物联、 金卡智能、 高新兴、日海智能等；

三、 运营商：

目前港股三大运营商估值低位，业务趋势向上，持续关注中国移动、中国电信、中国联通（港股）。

风险提示： 疫情影响、 5G 产业和商用进度低于预期，贸易战不确定风险。