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2021年07月18日发布

一周市场回顾： 本周 SW 机械板块下降 0.42%，沪深 300 上涨 0.50%。 前期涨幅较多的新能源设备以及部分核心资产股价波动较大，中期仍持续推荐产业趋势明确的锂电/光伏设备、激光、第三方检测等核心标的，另外通用设备需求景气度预期持续，上半年仍建议重点关注注塑机厂商伊之密、机器人及运控系统厂商埃斯顿、 激光切割控制系统厂商柏楚电子等。

每周增量研究： Q2 受疫情下订单推迟确认带来去年高基数、今年大宗商品/运费涨价、汇率等影响，部分公司二季度单季度业绩增速一般，我们认为随着终端需求的恢复、大宗商品价格的下滑等， Q3 开始上述公司业绩有望环比/同比大幅提升，建议重点关注捷昌驱动（海外升降桌 B 端市场逐步修复） 、凯迪股份（大宗商品价格下降利润率环比修复）、国茂股份（Q3 开始随着产能的释放业绩重回稳增的趋势）、奕瑞科技（Q3 基数较低，持续受益下游需求增长）、克来机电（大众缺芯逐步修复，二氧化碳管路欧洲出口打开）、广电计量（广深疫情影响下 Q2 计量等业务开展受到一定程度影响） 等。

本周重要研究： 业绩分化，精选个股——中期策略。

本周核心观点： 工程机械： 据 CCMA 数据， 6 月主要厂商挖掘机（含出口）销量为23100 台，同比下降 6.2%。国内市场销量为 16965 台，同比下降 21.9%；出口销量为 6135 台，同增 111.5%。 当前估值水平较充分反映悲观预期， 中期龙头具备一定安全边际， 建议关注三一重工、中联重科、恒立液压、 浙江鼎力、 建设机械等。自动化： 2021 年 6 月，国内工业机器人产量 3.64 万套，同比增长 61%。 创单月历史新高。 制造业持续高景气，建议关注欧科亿、 埃斯顿、 国茂股份、 伊之密、绿的谐波、奥普特等；另外特种机器人领域，建议关注带电作业机器人放量在即的亿嘉和； 重点关注克来机电， 汽车电子设备订单改善， 盈利拐点来临；大众 MEB 车型放量、热泵空调渗透率提升下，公司二氧化碳空调管路系统预期放量增强业绩弹性。激光： 年初以来激光行业整体景气度较高， 上游供应链加速国产化背景下激光器价格下降与功率中枢提升持续， 另外焊接、清洗等新应用场景值得期待，关注国产激光器龙头锐科激光以及长期受产业链价格竞争影响较小的国产激光切割系统龙头柏楚电子。 光伏设备： 行业降本提效是主旋律， 随着异质结成本的降低， HJT 电池片的综合成本有望在 2 年内达到 PERC 电池片的水平， 关注捷佳伟创、 迈为股份、 晶盛机电。锂电设备： 国内 2021 年6 月新能源汽车销量为 25.6 万辆，同比增长139.3%。全球电动化浪潮明确， 关注先导智能、 杭可科技。 第三方检测： 中长期制造业、消费升级带动第三方检测需求持续增长， 治理结构下的公司管理能力将是从业机构的核心竞争力， 行业马太效应显著，重点推荐华测检测、 广电计量等。 油服： 疫苗研发有序推进，全球经济复苏预期逐步强化。原油价格受此提振， 截至 2021 年 7 月16 日，布伦特原油期货结算价回升至 73.59 美元/桶。国内增储上产持续推进，建议关注基本面扎实、估值具备安全边际的民营油服设备龙头杰瑞股份。

本周重点推荐： 奕瑞科技、先导智能、 柏楚电子、国茂股份、 八方股份。

风险提示： 疫情持续扩散、基建投资不达预期，制造业周期性下滑风险。