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2021年07月26日发布

行业要闻追踪

运营商 6 月营收大幅跃增，新业务表现亮眼： 6 月，我国电信业务实现营收 1406亿元，（同比+18.5%，环比+11%），其中， 新兴业务收入 227 亿元，（同比+33%，环比+23%，占比 16%），表现亮眼；固网业务受益于带宽升级，百兆/千兆及以上用户数及占比持续提升，单季度同比增速超 30%；移动互联网业务保持稳健增长，5G 用户加速渗透。 成本及费用端进一步优化， 看好三大运营商盈利能力提升及估值修复， 重点关注【中国移动】、【中国电信】、【中国联通】。

上海新批复 3 万台机柜指标，单家获批 3000 个： 上海市经信委累计授予 10 家企业，每家批复 3000 架机柜，其中第三方 IDC 企业包括宝信软件、 云计算厂商包括阿里云、 腾讯云，其它部分第三方 IDC 企业由于 20 年获批项目尚未完成建设，本年度并未获批新指标。《通知》进一步加强了建设期相关项目资质的要求，我们认为，第三方 IDC 行业供给端有望持续整合， 看好头部企业资源获取及运维管理能力，重点关注【万国数据】、【宝信软件】、【奥飞数据】。

行业重点数据跟踪

1）运营商数据： 6 月，三大运营商移动业务总数 16.18 亿户，较 5 月净增加 527万户， 5G 用户总数达到 4.95 亿户，较 4 月末净增加 4265 万， 占比超过 30%，加速渗透； 2）5G 基站： 截止 21 年 6 月， 5G 基站总数 96.1 万个， 上半年新建 19万个； 3）物联网终端： 截至 6 月， 三家基础电信企业发展蜂窝物联网终端用户12.94 亿户，实现较快增长； 4）云计算及芯片厂商： 21Q1 国内三大云计算厂商资本开支合计 152.76 亿元（同比+16%）出现复苏， Intel DCG 部门实现营收 56 亿美元，同环比均出现下滑， 信骅 6 月营收 3.29 亿新台币（约 7584 万元），（同比+1.09 %，环比+7.8%）。

行情回顾

近两周通信（申万）指数上涨 4.91%，沪深 300 指数上涨 0.39%，板块表现强于大市，相对收益 4.52%，在申万一级行业中排名第 6。在我们构建的通信股票池里有 120 家公司，近 2 周平均涨跌幅为 2.39%， 各细分领域中，除光纤光缆外全部上涨。

投资建议：从产业趋势看，去年上半年行业整体受益政策红利高增长，今年上半年同比业绩或有所放缓，下半年或迎来转折，三季度或迎来行情主升浪。我们全面看多 Q3通信板块投资机会，重点关注： 5G（中兴通讯）、光通信（中际旭创、新易盛）、IDC（万国数据、宝信软件等）、北斗（华测导航等）、物联网（移远通信、广和通、拓邦股份、中颖电子、瑞芯微等）、企业通信（亿联网络、视源股份等）。2021 年 7 月份的重点推荐组合为： 亿联网络、移远通信、广和通、拓邦股份、中兴通讯、中颖电子、华测导航、万国数据。

风险提示

全球疫情加剧风险、 5G 投资建设不及预期、 中美贸易摩擦等外部环境变化。