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2021年07月26日发布

本期内容提要:

上周回顾：上周（07.19-07.23），市场整体上涨，其中上证综指上涨0.31%，深证成指上涨0.38%，创业板指上涨1.08%，沪深300指数下跌0.11%。计算机行业指数下跌0.44%，跑输沪深300指数0.33%，在30个中信一级行业中涨幅居于中游，在TMT四大行业（计算机、传媒、通信、电子）中涨幅居于第二。子板块中，计算机软件下跌1.62%，计算机设备上涨0.13%，云服务下跌0.97%。

21年Q2公募计算机持仓比例企稳回升，集中度进一步提升。自20年Q2以来计算机行业公募持仓（前十大重仓）股票持有总市值比例持续下降，而21年Q2为2.09%，较Q1的1.91%首次回升（剔除东方财富后为下降0.05pcts）。同时持仓市值前十占计算机行业总体重仓持股市值比例亦提升2.1pcts（剔除东方财富后为下降0.54pcts）。我们认为，计算机板块历经近1年公募减配，总体估值已处于较低位置，21年Q2公募持仓比例企稳回升，板块或迎配置机遇。

关注相关白马边际变化。用友网络：类金融业务剥离扫除定增阻碍，股权激励绑定核心团队，大力推动向产业平台型厂商转型升级，BIP类业务或存在低估。科大讯飞：政策鼓励教育新基建，其中着重提出有条件的地方普及个性化学习相关产品，校外培训收紧背景下，公司相关产品有望迎来爆发期。恒生电子：未来金融业数字化转型需求预计持续旺盛，且为深度挖掘金融数据价值，金融数字化需求趋向一体化产品，今年以来公司多款一站式产品在业内重点客户落地，竞争壁垒持续加固。浪潮信息：上游逐步回暖，下游行业景气度有望迎来拐点，公司作为龙头预计充分受益，或迎“利润率+收入+估值”提升机遇。

建议关注：计算机行业自20年Q2以来，公募持仓比例首次迎来回升，龙头集中趋势愈发显著，建议关注相关迎来边际变化的白马企业：用友网络、科大讯飞、恒生电子、浪潮信息。同时，下半年起“十四五”规划有望加快实施，其中围绕“制造业升级”与“科技自立”相关产业迎来发展机遇。电子政务与行业信创方面，重点关注：东方通，致远互联，用友网络，金山办公，中国长城，中科曙光。工业互联网方面，建议关注：用友网络，宝信软件，中望软件，赛意信息。

风险因素：1.宏观经济下行；2.行业发展不及预期；3.政策环境改变。