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2021年08月02日发布

主要观点：

储能政策频出，逆变器涨幅靠前

近期储能政策频繁出台。7月15号，国家发改委、能源局下发《关于推动新型储能发展的指导意见》。指导意见中指出，2025年储能装机将达到30GW以上。2020年我国储能新增装机约为1GW，预计未来国内储能装机将高速增长。7月26日，国家发改委发布《关于进一步完善分时电价机制的通知》。此次通知的主要内容有，峰谷电价差原则上不低于4:1，其他地方不低于3:1。鼓励工商业用户通过配置储能、开展综合能源利用等方式降低高峰时段用电负荷。多项政策的出台，推动储能相关板块上涨。

储能市场前景广阔，政策持续推进有望延续板块热度

当前储能装机渗透率仍然较低，未来随着新能源装机增长、储能渗透率提升，储能装机将高速增长。根据我们的测算，预计2025年全球储能新增装机将达到102GW。对于逆变器行业，我们预计2025年全球逆变器合计需求将达到674GW。

我们认为，除了拉大分时电价外，后续将会有更多政策出台。根据《推动储能发展的指导意见》，我们判断后续政策将：1）推动电源侧储能项目，建设大型清洁能源基地；2）推动电网侧储能项目，提高应急供电保障能力；3）建立储能交易机制，完善“按效果付费”的电力辅助机制，建设共享储能。后续政策的持续推进，有望延续板块热度。

投资建议

我们认为储能板块的热度将会持续。首先，建议关注自身业绩增速较快、储能带动需求的逆变器企业德业股份、阳光电源、锦浪科技、固德威等。建议关注风光储电站、积极投建储能电池、有望成为储能一体化龙头企业的林洋能源。建议关注电源侧储能企业天合光能。

风险提示

行业装机不及预期、疫情加剧全球经济受到严重影响等。

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