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2021年08月13日发布

动力和电子架构变迁为汽车走向智能化奠定了基础。 电动机替代内燃机，集中式 E/E 架构替代分布式 E/E 架构为汽车的智能化奠定了基础。 电机带来了两个方面的变化， 一是电机的构造相较内燃机简单许多，基于简单和高集成的设计，信号传输和生产组装更加便利；二是电机可通过电流或者电压实现精细调节，在整车控制和车身控制方面比燃油车有优势。 集中式的 E/E架构更有利于处理 OTA 更新、算力处理和车辆安全带来的更多数据。

算力基座支撑智能化，智能化提升需求刺激算力投入。 算力的智能基座属性表现在三个方面： 结构上，以芯片为核心的算力基座成为汽车智能化的基石。功能上，算力满足智能化部件运算，支撑系统算法。 定制上，芯片定制服务具体场景，智能应用贴合市场需求。 消费者体验亟待改善，自动驾驶快速升级等都带来了对算力提升的渴望， 全球产能不足、我国芯片自给困难刺激全产业加大对算力的投入。

软件定义需要高算力作为基础设施，车厂军备竞赛带来了产业端机遇。继“马力”之后，随着汽车软件定义的深入发展，“算力”也成为评价汽车的重要指标。 2019 年特斯拉推出 HW3.0 芯片时， 144TOP 算力冠绝行业，随后众多厂商陆续推出了大算力平台。车厂军备竞赛式的投入刺激了对智能座舱、自动驾驶软硬件的需求，给产业带来了机遇。

投资策略： 经过对汽车智能化产业核心要素的梳理，我们选定了算力（算法） 作为一个重点研究的方向。根据本篇报告的研究，我们提示关注有望在智能座舱 OS 占有一席之地华为鸿蒙，以及国内自动驾驶软硬件相关公司。本报告梳理出五大领域的相关公司：①智能座舱芯片， 国外高通、英特尔、瑞萨， 国内华为、地平线、百度、芯驰科技、寒武纪；②智能座舱 OS， 国外黑莓、谷歌、微软， 国内华为、阿里巴巴、百度；③智能座舱软件，中科创达、德赛西威、锐明技术、道通科技；④自动驾驶芯片， 国外英伟达、特斯拉、 Mobileye； 国内华为、地平线、黑芝麻；⑤自动驾驶 OS&软件， 国外谷歌、特斯拉、 通用汽车， 国内百度、 AutoX、 Pony.ai， 高精度地图国内厂商四维图新、高德。 推荐关注上市的国内计算机公司：百度，寒武纪，阿里巴巴，中科创达，德赛西威，锐明技术，道通科技，四维图新。

风险提示： 智能座舱&自动驾驶推进不及预期；政策法规限制； 行业竞争格局加剧。