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2021年08月15日发布

智能化自动驾驶汽车是AI（人工智能）技术落地的最大应用场景之一；智能化汽车可能成为未来万物互联的终端，成为继智能手机之后，深刻改变社会形态的产品。

拥有自动驾驶（辅助）功能的车辆将会迎来大幅度增长；自动驾驶产业链市场广阔，我们预计五年内将成长为近八百亿美元的市场：我们预计，2025年，全球自动驾驶（辅助）功能的汽车出货量（包含L15级）为6332万辆，其中L1为3900万辆，L2为2320万辆，L3+为60万辆；20202025年的CAGR为17.8%。与单车自动驾驶相关的革新性部件，其市场总额会从2020年的171亿美元大幅提升到2025年的781亿美元，2020~2025年的CAGR可达35.8%。

从AI角度来看，算力、算法、数据采集及用户数据是决定AI发展能力的关键因素，对应于自动驾驶，具体为AI芯片、决策软件、车载传感器以及整车厂。我们推荐在决策软件和高精地图上具有领导地位的百度（09888.HK）、车载摄像头硬件厂商舜宇光学科技（02382.HK）。其余相关港美股标的：

AI芯片：【英伟达（NVDA.O）、Mobileye/英特尔（INTC.O）、特斯拉（TSLA.O）、高通（QCOM.O）】；

决策软件：【Waymo/谷歌（GOOG.O）、Mobileye/英特尔（INTC.O）、Cruise/通用汽车（GM.O）、微软（MSFT.O）、苹果（AAPL.O）、特斯拉（TSLA.O）、小鹏汽车（ 09868.HK ）、蔚来（NIO.N）】 ；

车载传感器：摄像头【安森美半导体（ON.O）、索尼（SONY.O）】；激光雷达【Waymo/谷歌（GOOG.O）、Luminar（LAZR.O）、Ouster（OUST.N）、Velodyne（VLDR.O）、Aeva（AEVA.O）、Innoviz（INVZ.O）】；高精地图【Waymo/谷歌（GOOG.O）、阿里巴巴（09988.HK）】；

整车厂：乘用车【特斯拉（TSLA.O）、小鹏汽车（09868.HK）、蔚来（NIO.N）、Cruise/通用汽车（GM.O）】；特殊场景【图森未来（TSP .O）】

风险提示： 国家政策风险：政府减少对自动驾驶领域的扶持政策导致自动驾驶市场增速放缓；法律风险：自动驾驶相关领域、人工智能相关领域法律趋严，导致商业化项目迟迟无法落地；技术风险：自动驾驶相关技术无法达到商业化落地预期，整个产业发展缓慢；市场风险：消费者对于自动驾驶技术的适应性不达预期，导致市场空间不及预期