理工酷

2021年08月16日发布

智能汽车大潮进一步提高芯片重要程度，目前一“芯”难求，缺“芯”处境进一步加剧，基础控制芯片MCU迎风口，市场空间增量显著。华为产业链热度与机遇不减，成为通信新一轮大行情启动的关键催化。坚定看好通信行业在三季度具备强相对收益，建议优先配置高景气板块的龙头白马。

本周观点：

题材面：智能汽车大潮有增无减，华为车BU全力启航，带来全新的产业链投资机会。华为在受制于美国芯片供应禁令之后，转型成为重点，有质量地活着成为未来战略目标。华为业务重心的调整是在原有业务的消减下发力增量业务。2021年可谓是智能汽车元年，华为同时发布多款汽车，同时6月2日正式发布鸿蒙操作系统，软硬件同时结合，打造未来终端产品之王，MCU迎风口，未来大有可为。

题材面：全球缺“芯”愈演愈烈，有增无减，一芯难求局面依旧，MCU作为基础控制芯片之王，重要程度不言而喻，未来成长空间广阔。芯片作为上游和基础产品，芯片应用无处不在，尤其是基础控制芯片MCU，在汽车、工控、消费电子、IoT都有极大的应用和体量。目前MCU重要赛道还是被国外巨头如瑞萨等在垄断，但是国内兆易创新等成长迅速，细分领域已经开始弯道超车，未来空间广阔，国产化浪潮势不可挡。

基本面：行业维持较快增长，估值整体处于低位，市场关注度回暖。从中报预告看，受5G建设进度提速，主设备商及光通信厂商净利润均有大幅增长。此外，IDC、物联网等多家厂商业绩强劲增长。短期形势下看，5G的建设进度有望在通信产业链相关标的渐次落地的基础上进一步明确，云计算、车联网等热门板块持续上升。中长期形势下，目前已经在后疫情时代，世界经济开始复苏，通信行业按照从建设到应用的周期性规律，在5G业绩上行周期的背景下，整个通信行业在未来几年仍将处于增速快车道。坚定看好通信行业在三季度具备强相对收益，建议持续关注“绩优高景气”组合。

“绩优高景气”组合关注：主设备商（中兴通讯）、运营商（中国联通）、云视讯（亿联网络）、光模块（天孚通信）、IDC（科华数据、数据港）、5G射频及器件（奥士康）、MCU（东软载波）、连接器（意华股份、瑞可达）。

行情回顾：

上周通信二级子行业中，通信运营、终端设备实现正增长，分别上涨1.53%、0.03%、0.89%，通信配套服务和通信传输服务略有回调，下跌0.77%和3.44%，板块估值修复持续进行。受益于数字货币的高景气度，上周移动转售/智能卡行业通信板块大幅上涨10.29%。从全周（0809-0815）来看，“绩优高景气”组合略有回调，，按照总市值加权平均计算组合周涨跌幅为-3.48%，跑输通信(申万)（-1.39%）、沪深300（0,.50%）、上证综合指数成份（1.68%），跑赢创业板指成份（-4.18%）。

风险提示：

中美贸易摩擦造成的不确定性因素，5G建设速度未达预期。