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2021年08月20日发布

摘要

CPU系科技行业算力基础，技术及生态是行业发展的关键要素。CPU是计算机的运算和控制核心，作为算力基础，是整个科技行业的底座，是多个创新方向的基础支撑。纵览CPU发展历史，每个CPU巨头的崛起都是技术与生态的“共振”从而引领时代发展，如Intel凭借性能及“Wintel”联盟称霸服务器及桌面端，ARM架构凭借能耗及“AA体系”在移动时代异军突起。目前来看，CPU市场仍主要为海外巨头占据，国内CPU厂商起步较晚仍处于劣势，但十四五以来国产CPU自主研发受到高度重视，目前已走出三条独立自主化道路，国家政策层面始终高度重视“卡脖子”领域自主创新度，国产CPU产品也捷报频传，技术产品层面不断突破，政策支持叠加行业发展加快生态建设，国产CPU或迎来重大发展机遇。

国产替代大势所趋，政策支撑及业绩确定性驱动行业稳步增长。从政策角度来看，近年来欧美频繁对我国关键科技领域发动科技封锁及贸易战，影响了我国创新领域的正常发展，因此在核心关键领域的国产替代为大势所趋、迫在眉睫；从行业角度看，目前在CPU等核心领域，国产化率较低，国产替代仍存在较大空间，而目前一些国产产品已由可用完善至好用，在满足国产替代在党政军及重点行业的替换之后，伴随生态及产品不断迭代完善，有望迎来更广阔的自主发展空间；从市场角度来看，国产替代产品近几年捷报频传，不断有代表性产品发布上市，并且部分厂商业绩迎来拐点初步验证国产替代逻辑，后续有望持续爆发。

新兴领域发展迅猛，CPU未来发展可期。伴随5G、云计算、物联网、大数据、人工智能等创新领域的发展，对算力的需求也大幅增加，CPU作为科技领域的算力支撑后续需求有望迎来发展机遇。具体来看，无论是5G、云计算、大数据相关的科技领域基础设施的搭建，还是5G手机、AR/VR等终端设备的更新更替，还是人工智能、智能驾驶等应用层级的创新，均对算力提出了更高的要求。后续CPU在这些领域的增量应用或将打开CPU更大的市场空间。

相关个股：CPU行业面临国产替代及新兴领域发展带来的发展空间，主要利好CPU厂商及上下游适配公司，具体包括：中国长城（国产整机厂商及飞腾芯片）、中科曙光（国产整机厂商及海光芯片）、龙芯中科（CPU厂商）、芯原股份-U（半导体IP设计）、飞利信（RISC-VMCU）、东软载波（RISC-VMPU）、纳思达（RISC-VCPU）、北京君正（RISC-VCPU）、兆易创新（RISC-VAI芯片）等等。