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2021年08月23日发布

投资摘要：

每周一谈：智能网联汽车智能网联汽车强化事前监管逐步明朗数据安全成重点

事件：8月16日，《汽车数据安全管理若干规定（试行）》发布，自2021年10月1日起施行；8月12日，工信部发布《工业和信息化部关于加强智能网联汽车生产企业及产品准入管理的意见》，对智能网联车企及产品实施准入管理征求意见。

智能网联汽车及其相关数据管理延续了加强事前监管、强化准入管理、守住安全底线的思路。我们认为，具体原因有三：渗透率提升，强化监管势在必行；产品功能多样，有别于传统汽车，监管形式要探索变革；安全需求凸显，已经出现网络、数据安全问题。

核心：加强数据和网络安全管理能力、规范软件在线升级（OTA）。传统的汽车管理思路是“汽车型式试验+工厂一致性检查”的模式，智能网联汽车在满足此类要求的基础上，重点放在数据安全、网络安全、软件升级、功能安全和预期功能安全这些专属领域。加强数据和网络安全管理能力上，要求默认关闭且境内存储；规范软件在线升级（OTA）上，要求确保安全并告知用户，未经审批不得升级。智能网联监管规范化，利好优质车企和检测机构。智能网联汽车要求的明确提升了行业底线，加速向头部集中，建议关注布局较早的头部车企，如小鹏汽车、吉利汽车、长安汽车、长城汽车等；此外，智能网联汽车监管规范化，强化了第三方检测机构在保障产品安全领域的兜底作用，检测市场获得增量规模，建议关注检测领域的中国汽研、中汽试验（未上市）。

市场回顾：

截至8月20日收盘，汽车板块下跌3.9%，沪深300指数下跌3.6%，汽车板块涨幅低于沪深300指数0.3个百分点。从板块排名来看，汽车行业上周涨幅在申万28个板块中位列第24位。年初至今上涨13.7%，位列第7位。

子板块周涨跌幅分别为：乘用车(-3.2%)，商用载货车(-3.5%)，汽车服务(-4.4%)，汽车零部件(-4.4%)，商用载客车(-4.9%)。

子板块年初至今涨跌幅分别为：乘用车(+30.9%)，汽车零部件(+7.4%)，汽车服务(+6.1%)，商用载货车(+4.3%)，商用载客车(-26.7%)。

涨跌幅前五名：英博尔、ST八菱、朗博科技、均达股份、春风动力。

涨跌幅后五名：松枝股份、铁流股份、新口股份、北汽蓝谷、爱柯迪。本周投资策略及重点推荐：

21年在汽车板块更应关注盈利确定增长的公司而非估值修复的公司，同时建议关注缺芯问题改善阶段整车及传统零部件企业的机会。因此我们建议关注：具有竞争力的整车企业：长安汽车、长城汽车、吉利汽车、比亚迪等；零部件板块的优质企业：福耀玻璃、拓普集团、双环传动、明新旭腾、伯特利、星宇股份、中鼎股份、湘油泵等；受产销波动影响不明显，增长确定性较强的技术服务企业：中国汽研；以及随着疫情逐步受控、以及海外疫苗接种率的提升，前期压制的需求释放带来的机会，如：客运板块的宇通客车、金龙客车等。

本周推荐组合：福耀玻璃20%、长安汽车20%、双环传动20%、中国汽研20%和明新旭腾20%。

风险提示：汽车销量不及预期；汽车产业刺激政策落地不及预期；市场竞争加剧的风险；芯片等关键原材料短缺及原材料成本上升的风险；疫情控制不及预期。